咨询客服

+QQ-8111118

新闻中心

在线客服+QQ-8111118

新一年投资理财,你需要懂一点大类资产配置的常识

浏览次数:    时间:2019-02-10

图片来源于视觉中国

文|苏宁财富资讯,作者|陈嘉宁

今年拜年,人们茶余饭后或许会谈及搏击股市的伤心事。根据Wind统计数据,整个2018年,A股的总市值蒸发了14.9万亿元,相对2017年底56.52万亿元的总市值规模,蒸发了26%。根据2018年底整个A股市场1.45亿投资者计算,2018年A股投资者的人均亏损额约10万元人民币。如果同样的资金,在2018年年初用来买入国债基金,那么年底的收益在5%左右。

在此,需要申明的是,本文无意鼓动读者“抛股票,买基金”,也不够为任何投资建议。而是想分享一个大类资产配置的概念。如果说,各类股票投资策略是战术谋划的话,大类资产配置则是战略布局,好的战略布局能使投资胜算大大增强。

1、什么是大类资产配置?

提到可投资资产,很多人的第一反应是股票和债券。其实,在市场上,可投资资产的种类要丰富得多,一般分为权益、固定收益、另类投资和衍生品四大类,每个大类旗下又涵盖若干子类。每一类资产的预期收益和风险特征存在巨大的差异。此外,各类资产收益率和风险之间也存在着不同程度的相关性。

所谓大类资产配置,就是在具体配置某个资产(股票或者债券)前,先将资金在各个大类资产之间合理配置。第二步,才考虑大类资产内部的具体配置策略。

下面,我们来看一下主要的大类资产类型包括哪几种:

权益类资产,指通过对目标企业的权益进行投资而形成的资产,主要包括直接投资和间接投资两个部分。其中,直接投资主要是在二级市场上买卖股票,这里就不再赘述了。间接投资,则是通过投资股票型基金,借力基金经理的专业能力,间接投资于权益类市场。

同时,基金又可以分为主动型基金和被动型基金,在主动型基金中,基金经理根据自己的专业能力,选出最具价值股票进行投资,故基金经理的水平对于主动型基金的业绩影响较大。而被动型基金主要是紧盯某个指数(国企指数、沪深300指数、中小盘指数),所以其表现与跟踪的那类型的股票的总体表现息息相关。

固定收益类资产,通过对目标机构的债权进行投资而形成资产,主要包括直接投资、间接投资、其他固定投资工具等。其中直接投资是在二级市场上直接买卖债券,包括以利率风险为主要分析对象的利率债和以信用风险为主要关注对象的信用债。此外,投资者还可以通过投资债券基金的方式寻求收益。除了传统的债券投资,近年来固定收益市场上还出现了很多新的固定投资工具供投资者选择,包括:P2P、资产支持证券(ABS) 和可转债等。

另类投资,是与传统的股票和债券不同的一类投资产品的统称,包括私募基金、对冲基金、房地产和大宗商品。其中私募基金主要是向高净值客户募集(100万起,需通过合格投资者认证),用以投资一二级市场的优质标的,高风险高收益。对冲基金更是有钱人的游戏,通过一系列激进的对冲策略开展投资,每一次的输赢往往非常大。

索罗斯的量子基金,就属于这一类,通过宏观对冲策略,1997年狙击泰铢一战,赚得盆满钵满。在房地产投资领域,除了直接买房等方式,MBS(房屋抵押资产证券)和REITS(房地产信托投资基金)等一些新的投资也逐步推出,给投资者更多的选择。大宗商品,主要是对大宗商品的现货和期货进行投资,由于每一个大宗商品受到影响的因子千差万别,由此也会派生出一系列的投资策略。

衍生品,在基础资产上派生出来的金融产品,包括远期/期货,互换和期权。在属性上,衍生品是一把双刃剑。保守机构利用衍生品对冲风险,而投机者也可以通过衍生品投资,承担极高的风险,以期博取高昂的收益。

2018年底,中石化旗下的联合石化在石油期货投资上出现大额亏损,联合石化的总经理和党委书记双双被停职,虽然具体亏损额度一直没有被披露,但是,随后两天,中石化在A股和港股两个市场蒸发掉681亿元市值。

1995年,具有233年历史、在全球范围内掌控270多亿英镑资产的巴林银行,在一个交易员的违规衍生品投机操作中,轰然倒地。由于衍生品交易中高杠杆的特性,如何制定交易策略,如何去控制市场风险和操作风险成为衍生品投资需要注意的问题。

2、为什么要进行大类资产配置?

有人会说,投资不就是各类资产低买高卖,赚取差价吗?为什么要首先对大类资产进行配置,然后再在大类里面考虑具体资产配置策略呢?

地址:菲律宾  QQ:+8111118  传真:+86-0000-98888
天音娱乐 版权所有     
在线客服① 在线客服② 代理加盟③